元璟资本刘毅然:穿越时代科技走廊,新技术碰撞新物种
以下，我们为您分享元璟资本对于科技投资的趋势判断。
这是科技投资蓬勃生长的时代。
“在时代科技和时代新物种之间，交织、碰撞不断发生，每一次碰撞的时候就会出现伟大的投资公司以及伟大的投资标的，这个充满新机会的主线，我们把它叫做时代的科技走廊，”元璟资本刘毅然说。
成立8年以来，元璟资本在科技领域持续探索，陆续发掘出理想汽车、涂鸦智能、深势科技、傅利叶智能等硬核科技领域的领先创业者，身处从互联网技术向AI智能技术迭代的关键时期，能否抓住技术进阶和产业深化的关键之处，打开通往下一个技术时代的大门，是创业者和投资人共同的兴奋点。
在元璟资本2023年人民币投资人年会中，管理合伙人刘毅然解读了智能时代的科技投资“黄金三要素”：AI、智能电动车、新机器人，它们的碰撞与联动将会擦出什么样的火花？在技术的驱动下，又有那些创新亮点值得期待？
以下，我们为您分享元璟资本对于科技投资的趋势判断。
时代科技走廊：元璟眼中的极简科技史
第一条主线上：数字技术的发展，先后经历互联网和AI智能两大驱动力，各自跨越十年以上的大产业周期，我们称之为“时代技术”。每个周期里，都经历了技术的逐渐迭代进步，比如从PC互联网到移动互联网，从深度学习到大模型的AI升级。广义来看，我们正在经历从互联网向AI智能交棒的过程，处于两个大周期的交替中。
同时，第二条主线上，和时代技术对应的是时代“大单品”：我们定义为手机、电动车、和机器人三大品类。之所以称为时代大单品，因为他们各自都有上千万的年出货量，有上亿的保有量，是这个世界的几个主要科技品类，是数字信息技术落地的主要载体和承接者。他们同时也是各自产业的链主，带动着大型的核心生态，有其上游、下游以及周围生态活动。时代新物种（大单品）经历了智能手机的迭代，目前正处于方兴未艾的智能电动车品类产业周期，并开始初步向新机器人品类延展。
在时代科技和时代新物种之间，交织、碰撞不断发生，好像代码的碰撞/字节的跳动，每一次碰撞的时候就会出现伟大的科技公司和投资标的，这个充满机会的产业带，我们把它叫做时代的科技走廊。如果画在一张图上，它也像一幅画卷一样，随着人类的科技进步徐徐展开，就像我们看到的科技简史。
回想我自己2011年投资小米的时候，正处在手机和互联网技术第一次碰撞的节点，互联网技术帮助小米把手机做出了新高度，成就了智能手机的“新物种”。
在元璟2016年投资理想汽车的时候，理想也深受互联网基因的影响，非常关注如何把车做的更智能、体验好，这首先是互联网技术和电动车进行的碰撞。而今天我们看到的智能驾驶，实际上就是电动车和AI技术的碰撞，不管是自动驾驶还是智能座舱，每一次碰撞都有新机会出现。
新一代AI技术带来的碰撞则刚刚开始，还会继续发生。当它“下凡”到下一个大品类/机器人领域的时候，一定会促使成百上千的不同种类的机器人出现。高盛曾经做了一个研究，假以时日，再过10年、20年，人类和所有服务机器人的比例将达到1：1，那个时候的科技走廊将会异彩纷呈。
科技走廊的黄金三角：AI、智能车、新机器人
我们认为，人工智能、电动车、新机器人，这是目前时代科技走廊的三个主角，也是元璟科技投资重点关注的领域。在这些方向，我们正在大力打造自己的产业生态，寻找和培育自己的支柱企业，帮我们支撑起属于自己的产业生态。
智能汽车：电动化、本土化、智能化三浪并发，是今天这个时代大放异彩的品类
“电气化”：电子电器架构正经历巨大变迁，以前ECU有超过100个，每一个功能都由一个电机在控制，而现在，电子电器架构会持续进化到一个大脑加几个小脑（域控制器），其集成度、智能化完全足够控制这辆车所有的数字化能力，这是我们看到的众多机会之一。
“本土化”：2022年国内头部车企的核心器件渗透率只有5%，2023年理想曾经说过他们做到了25%，但仍然很低，头部车企的目标都是希望能超过一半，所以后面大量的各种零部件，不管是半导体、转向、控制等等，其中都有非常多本土、自研的机会，在这方面我们已经投资了包括利氪、擎动智行、为旌科技等公司。
“智能化”：在非行驶时间，车主在车内停留时间已经能达到每周10个小时，众多屏幕、传感器在车里车外时刻提供服务，用户在车中的行为和习惯就是智能空间正在学习的场景，这也是AI的新战场，在智能座舱和自动驾驶领域，我们的投后项目佑驾创新和轻舟智航等都是行业领先身位。
AI：大模型下凡，“苹果/安卓“时刻
在硬件品类迭代的同时，AI技术自身的发展也走过三个阶段：从小规模的预训练到以ChatGPT为代表的大规模无标注的预训练，当数据量大到一定程度，工程化进展到一定机会，就会出现更通用智能，模型的规模、工程化的能力也正是突破的机会。
而随着多维度数据的发展，今天还出现了多模态，多模态数据用底层大模型训练的时候会有更加奇妙的效果，会产生各个维度之间关联的智能，这之后，大模型开始在各个领域“下凡”，当算力要达到一定程度，功耗低到一定程度，软硬件功能结合到触点的时候，就会产生一个新的体验以及功能。
从投资的选择上看，我们在谨慎和动态的看待什么样的大模型机会适合创业公司，因为创业公司也要直面和大公司们的竞争，而大公司拥有数据和算力规模上的一些优势。
下图总结了今天我们看到大模型现有的生态组合，并且在生态中积极寻找有哪些适合创业者和投资人的机会。首先从模式上来说，已经出现了闭源垂直整合风格的“苹果模式”以及基于开源生态的“安卓模式”。
苹果模式以open AI的ChatGPT为代表，发展非常迅猛，领先行业，可以垂直整合底层的大模型和上端应用能力，我们对它充满了敬畏之心，认为随着它的迅速发展破圈，“上方“和”边侧“的一些机会都有被他挤压和抢占的风险，创业公司有必要敬而远之。
同时，有苹果时刻也就一定有安卓时刻，今天各个大厂开源模型正在快速逼近open AI的能力，这也给今天众多的创业公司提出了挑战和机会，是基于开源模型构建自己的应用生态，还是在垂直领域做出更加端到端的整体优化，建立自己的闭环壁垒。这是我们很希望去发掘的机会，因为它控制自己的场景、控制自己的数据、控制自己的模型，可以做出端到端整合后对比通用大模型做不到的效果，比如我们投资的深势科技，就开创了AI for Science的预训练大模型，但找到这样的场景和领域则需要团队同时对最新AI技术和对应垂直场景有相当深刻和专业的经验。
“机器人”：从功能机到具身智能
机器人的话题和实践都存在了很久，为什么现在再次成为热点领域？这是因为它出现了一个类似从功能机到智能机的跨越。
不管是手机还是汽车，这样的迭代都曾经出现过，功能机能够完成一个个具体目标，但不管是智能的触屏手机、智能汽车以及未来的带有通用能力的机器人，都会经历从小脑到大脑的变化。
所以今天我们再看新型机器人时，一个更高频的词是“具身智能”，它涵盖了感知、想象和执行，在技术框架和技术难度上，这很类似自动驾驶的感知、规划和执行——自动驾驶在突破对物理世界的感知，多模态的大模型正在数据域、在虚拟世界中完成模拟与训练，最后再反馈到执行上。同时，因为今天来自汽车的电机结构不断升级，为机器人的制造也带来了新硬件基础，比如他们的关节电机、域控制器、感知传感器等等。
于是我们可以看到一个更加智能的通用机器人范式：它理解自己的机体，通过传感器理解所在的物理世界，然后把自己放在这个数字世界开始做训练，形成反馈闭环，最终实现对机体的控制。以人形机器人为代表，这整个链条都将是接下来两年我们会重点寻找以及布局的领域。
元璟的科技投资视角：高阶人工智能新时代
高阶的人工智能正在逐渐展开它的面纱。在今天的时代品类和时代技术的相互作用下，不管是在智能空间还是移动空间，车和家的边界在模糊，机器人和电动车的边界也在模糊，因为他们有太多的共同的能力以及技术需求，也将共同描绘出下一代人工智能应该有的样子。
元璟在过去8年积累下的经验传承也成为我们面向未来的基础。比如，基于对自动驾驶等AI技术持续跟踪，在评估新型机器人赛道的时候，我们对感知、规控、定位等技术环节可以迅速评估比较；另外，基于对过往人工智能企业的投资，我们对数据闭环、AI Infra工程化以及收敛效果的理解也更到位。这些都能够帮助我们判断一个新兴的AI或机器人公司有没有能力实现更高阶的通用智能。
比如，在我们最近的投资的例子里，傅利叶机器人展出了行业领先的人形机器人成果，被邀请作为世界人工智能大会的开幕嘉宾。有鹿机器人则应用了最领先的LPLM（Large Physical Language Model）具身智能技术，已经出现在亚运会的服务流程里。
同时，我们认为AI、电动车、机器人这三大板块也将带动更繁荣的广泛生态，对我们在其他产业方向上的投资带来帮助。比如在医疗领域，我们的投资同样在围绕科技驱动、AI驱动的升级机会展开；在智能制造领域，这三个黄金要素也正在带动核心零部件和智能装备和产线的迭代，让我们对下游应用更加笃信。我们相信，每一次链主的升级都会带动大量产线的新机会，这也帮助我们对智能制造行业的投资聚焦理清思路。
最终抽象到方法论层面，我们将元璟的科技投资思路分为三大类框架：
第一，结构性的变化，正如自动驾驶代表着汽车“从功能到智能”的飞跃，这种飞跃也同时发生在机器人领域、工业领域、智能制造领域等；
第二，本土创新，这永远是巨大的机会，其中包括国产技术的后起之秀，也包括自诞生起就在全球同台竞争的科技力量，有直接换道超车的机会；
最后，非常重要的，还是创业者本身。我们永远在人的维度上看待问题，类似当年BAT的成熟催生了它一代代的创业校友，今天的智能手机/智能电动车新势力也已经走到第七年、第八年，也会形成广泛的生态人脉，包括来自跨国公司和上一代上市公司里的技术人才积累，我们都会保持密切关注。
时代的长廊，元璟的邀请
首先，我们自身的合伙人团队有着复合的经验背景：有来自大型互联网平台的顶级创业经验，有早期成功投资理想汽车和小米等的投资经验，还有跨越中美欧的软硬件综合从业经历。我们有高度相关的产业背景、技术视角和投资履历，让我们能聚焦在这个产业长廊里，耐心分辨投资机会，寻找下一个时代机会。
其次，在这个科技时代走廊里，我们的生态伙伴/被投企业也都在积极的地向右看、向前看，拥抱新时代：比如BAT等互联网巨头都已经开始投入核心研发力量向下一代AI技术进发， “把所有产品用AI重做一边”；成名于智能手机时代的小米也居安思危开始向电动汽车方向进发；而理想汽车则不再把自己开做是简单的汽车或自动驾驶企业，今年李想宣布企业愿景是在2030年要成为头部通用人工智能企业 – 每家企业都在这些时代浪潮的碰撞里不断调整自己的身位，面向明天。
最后，也在这个长廊的画卷里，我们也隐约看到中美两个科技大国的生态缩影：在“天上”，以OpenAI，微软、谷歌等为代表的美国AI技术巨头引领着技术的最新前沿，十分热闹。在“地面”，则有特斯拉相对孤独的前行，承担着美国电动车和机器人技术的领先角色。这样的天地对比，略显头重脚轻；反观中国，我们认为“天地”之间的比例则更加协调：在天空，以诸多互联网大厂和云计算平台为代表的科技公司正在紧跟AI的发展。而在地面，中国独有的制造业优势仍然十分明显，电动车和机器人的成本降低和大规模普及还是要靠中国供应链发挥世界独一无二的优势。在这些软硬结合的竞技场里，中国公司仍然有巨大的机会，也会让诸多“专精特新”的产业小巨人有机会借助A股市场发展壮大，这是属于中国创业公司的练兵场，也是属于中国投资人的机会。
最后，附上元璟近几年在这三大硬核科技领域的投资全家福。AI、智能车、新机器人，科技走廊的黄金三要素在不断的碰撞中创造新的可能。在各自领域，我们看到多个驱动因素推动者他们高速发展。同时这三个方向也在紧密相连，相互重叠，滚动着向前发展。在这些领域，我们也已经布局了密集的投资。我们向投资人和企业家们发出邀请：和我们一起走进这个时代的走廊，一起坐上产业的圆桌，围绕我们的产业支柱，打造出元璟特色的朋友圈生态。
责任编辑： 椰子
